"在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。"这句投资名言很多人都已经耳熟能详，然而真正能战胜人性弱点，坚持理性投资的人却是寥寥无几。2008年5月31日，当投资者陷入一片迷茫时，精品购物指南报社携手大成基金管理有限公司，举办了"搭乘理财方舟，开启创富之门"的财女俱乐部第二次专场活动，为《精品》的财女会员们指点投资迷津。6月份是2008年基金发行最密集的时期，我们将从本期开始，推出新基金的系列报道和专刊报道，并在6月底举办"新基金投资指南"活动，敬请广大财女俱乐部会员及读者关注！
　　投资观点--大成基金
　　奥运前保持稳定六月市场存在上涨机会
　　大成基金何光明：我们对于2008年市场的判断是，短期资本市场是稳定的，我说的短期是从现在一直到奥运前后。奥运之后到2009年前后，我们的观点是稳定看好。2009年下半年以后，我们认为中国A股市场将再次迎来一片艳阳天。下面我把短期稳基调的原因跟大家解释一下：第一个是讲政治。奥运前保持中国社会、经济稳定，这是一个大的政策。股市的稳定是全局稳定的重要组成部分。第二个是讲政策配合。规范大小非流通、调整低印花税，都是政策对市场的配合。第三个是讲供求关系的改善。去年下半年基金发行基本停滞，而现在大批基金上马，尽管发行情况不好，但是管理层表态继续发。另外，新股发行速度减慢，我们很少再见到大股发行。第四个是大小非解禁引来短期的宽松期。第五个是宏观经济有所好转。固定资产实际增幅下来了，另外，夏粮即将到来的大丰收将使食品上涨的压力大大减缓。第六个是估值水平已经从高位大幅回落。目前估值水平回到23～25倍，历史上处于偏适中的位置。上述6个要素决定了短期市场将趋于稳定，甚至有好的反弹。我自己判断，接下来6月份市场可以往上走一走。
　　奥运后谨慎看好2009年下半年或有牛市新起点
　　对于奥运以后的市场，我们仍然保持偏谨慎的看法。原因是，第一个中国通胀具有长期性；第二个大小非解禁任重道远。那么为什么中国通胀具有长期性？首先是资源的稀缺性，铁矿石80%的需求增量来自中国，石油一半以上需求增量来自中国。这种资源价格的上涨，是一个长期趋势。其次是节能环保成本大幅提高。原来中国很多产品具有国际竞争力，是建立在牺牲环境基础上的。****总书记提出和谐社会，就意味着今后环保成本会大幅上升。再次是我们的工资水平，珠三角工资10年不涨，这是不正常的情况。最后是土地的稀缺，农村劳动力机会成本上升。这4个因素都是成本决定因素，所以我说中国的通胀是长期性，不是短期的。第二个是大小非解禁流通任重道远。2009年3月份会达到3000亿元，7月份会达到20000亿元。为什么说2009年下半年A股市场将迎来牛市新起点，因为阶段性的解禁高潮已经过去。
　　长期乐观 解密基金经理加仓策略
　　中国还是全世界国际资本的难得投资乐土，估值体系的颠覆和重建意味着新一轮牛市的悄然来临。作为基金经理，我的投资策略是，在奥运前我会保持一个适中的股票仓位，适度的行业轮动。在严格控制风险的基础上，适当参与题材股投资。我看好上游资源及其相关行业，如煤炭、铁矿石、煤机、油田服务等等。第二就是稳定增长的食品饮料和医疗行业，2008年实行医改以后，医药行业成为2008年增长唯一没有分歧的行业。第三个我看好中期业绩超预期的银行、工程机械和钢铁。第四个就是严重超跌的地产股。第五个是电力和石化行业，如果二季度报表全面亏损，作为两到三年的长期投资，电力行业在下半年可能是一个挖金子时候。这些板块出现下跌的时候，都是我增仓的好时机。这就是我跟大家谈一下我对近期市场的判断，以及我管理基金的投资对策，谢谢大家！
　　财女VS专家精彩问答摘要
　　Q1 财女：我看到一篇文章，2008年基金公司日子会不太好过。也许有的基金公司会破产，请问两位老师会出现这种情况吗？出现这种情况投资者的钱是不是有去无回？
　　大成基金何光明：2008年对基金肯定是一个考验，年初5个月过后，没有让投资者赚钱，我们心里也很难受。大家都知道，2008年新基金发行很不顺利，最严峻的考验我们觉得是对小型基金公司，已有份额比较小，发不出新基金，或者发的新基金比较少，那么他们应付日常开支很困难，有可能生存很艰难，至于你说真的基金公司关门，持有人的财富、持有人利益一点不会损害。因为《基金法》规定，持有人资产是托管银行，跟基金公司没有关系。基金公司只是管理，他抽管理费。如果这个基金公司破产了，可以把这个基金转到另一个基金公司管理。这是信托的基本原则。如果你买的基金公司，由于生存比较艰难，工资都发不出来，很难招到优秀管理人才，导致基金业绩有可能不理想，这才是你的风险所在，但绝不是损失你的根本利益。
　　Q2 财女：好的基金公司就这几家，比如大成、上投、华夏、华安等等，每家都宣称长期价值投资、研究队伍丰富、有很强的内部风险控制系统，这几家的优劣在哪里？怎么比较？
　　大成基金梅文辉：从规定上来说,确确实实我们不让评价同行的情况，但我可以客观的给你两点建议，第一看它长期业绩怎么样。这主要就要看第三方报告，2005年的时候我们按季度排名，第一季度排列第一，第三季度排九，波动不算大，这是银河给我们的评价。还有一点，就是大家都可以挑选旗下基金都属于同一水平线的基金公司，这样相对比较稳健一点。
　　Q3 财女：所谓的明星基金经理，个人风格在今后操作策略中占多大比重？
　　大成基金何光明：总体的趋势是基金经理对基金业绩的重要性比例在下降，随着我们中国资本市场发展、规范壮大，基金经理的个人作用，对于基金业绩的长期性是有限的，长期更重要看基金公司企业文化、平台、团队、流程、风险规避。
　　Q4 财女：请问专家，债券型基金应该怎么挑选？
　　大成基金梅文辉：我们刚才讲到有一点，债券型基金鱼龙混杂。咱们国内目前债券基金一共20只，今年平均收益是负值，有5只是正收益，我们是排第三。债券基金有的去投资股票、有的去打新股，各种各样的渠道都有，比如投资高收益的企业债，还有一些债券型基金做得非常稳健，没有参与二级市场的比例，更多是以央票、国债为主要投资方向，收益率非常稳定。建议大家重点关注一下，区分一下。
　　Q5 财女：我是新股民，晚基民。2004年成为大成基金公司的基民。您刚才说到长期乐观，那么短期内有什么具体建议吗？比如您说煤炭、铁矿石有机会等等。
　　大成基金何光明：我现在管理价值股，努力想给大家赚钱，从我个人努力，我自己感觉到，赚钱确实不是很容易的事情。我选10个股，赚钱大概6个股。从行业点评来讲，银行股近期跌到这个位置，应该有一定的几率，地产股超跌反弹机会会有。煤炭股短期应该还会调，如果调下来调到位还是有机会，特别是焦煤长期还是看好的。我估计还会往下调，这是我比较看好，电力板块现在有前瞻性的建仓。中石化这种公司，应该短期之内，市场有把它作为稳定市场的工具。另外一个的话，关于股指期货相关的板块，可以进行一定的波动操作。如果你有比较好的波动操作水平，我建议你可以尝试。另外，一个板块医药板块，如果回调好的话，这个板块可以重点观察。（曹莹　黄鸿毅）