在牛市里，理财是件很好做的事情，基金、银行、保险、券商都热火朝天的推出了自己的理财产品。相比之下，实力最为弱小的券商在理财市场上抢占蛋糕份额却并不是件很容易的事情。
　　在熊市里，不论对谁来说理财都不是件容易做的事情。基金净值跳水，银行理财产品遭遇"收益门"，在这些"柳暗"的背景下，券商们的集合理财产品能否"花明"？没准。
　　群众基础好
　　话说"众人拾柴火焰高"，对理财产品来说，有人买并不难，难的是长期持有。就这一点来说，券商们略占优势。
　　不论是基金还是银行理财产品，投资门槛都比较低(QDII除外)，一、二千的起始金额既为这些产品的销售大开方便之门，却也留下了客户质量参差不齐的隐患，也就是说，基金和银行在推行产品时，很难对客户的风险承受能力、风险偏好等进行全面的把握，一旦产品收益出现波动，则人心不稳，给产品管理人和公司带来巨大的资金和心理压力。
　　而券商集合理财产品则具备较稳固的群众基础。正是因为集合理财产品不能通过电视、报刊、广播及其他公共媒体推广，其客户来源只能是券商通过自身渠道培养起来的客户，国内一家大型券商的集合营销业务经理对记者表示，基金的投资起点比较低，很难做到与客户一对一的交流，而券商都是培养的长期的、成熟、投资金额较大，风险承受能力较强的客户，其特长就是根据客户的特点开发产品，更有针对性，也能在动荡的市场中与客户共同度过。虽然也有赎回，但是赎回压力没有基金那么明显。
　　表现稳定
　　普益财富统计数据显示，2008年一季度，券商集合理财产品总规模达到了56，709，559，411.75亿份，除QDII外26只券商理财产品总体亏损为13，559，639，519.34元，平均每份额计划产品亏损约为0.24元，基金平均每份亏损0.32元，相比之下，券商集合理财产品显示出了很好的稳定性。
　　对此，业内人士认为，对比市面上的理财产品，银行不具备证券投资的实战经验，多数产品都是偏固定收益类的，而券商可以做的范围更广阔。与基金相比，证券公司业务范围更广阔，从投行到经纪业务到自营业务，产业链较长。由于长期浸染于证券市场，具有更敏锐的市场嗅觉，对市场波动的反应更敏捷。袖珍型的资产规模与更显灵活，能够灵活配置优质资产。券商还拥有强大的研发能力作为后盾。
　　市场判断决定产品风格
　　截至一季度，市场上26只券商集合理财产品只有4只产品的收益为正，而且全部都为限定性产品，招商证券现金牛集合资产管理计划获得了所有产品中最高的收益约为2.8亿元。而非限定型产品全军覆没，亏损高达136亿元左右，其中一季度股票重仓的中金精选亏损达到了26亿元左右，成为券商集合理财中损失最惨重的产品。
　　就此，记者访问了两家拥有集合理财产品的券商，其中一家的集合营销业务经理坦诚，市场低迷时期，产品也受到影响，规模有所降低，投资收益也不太理想，但是他认为，现在市场已经调整了这么多，风险释放已经基本到位，很多行业和公司都已经估值较低，从对市场比较乐观的判断来说，依然比较倾向于非限定性的产品。这家券商是最早推出偏固定收益的产品，它的第一个集合理财产品就是关于打新股的，当时是市场上的第一家。他同时强调，券商卖产品都是要考虑收益的，目前市场上固定收益类的产品这么多，利润已经被分散了，所以现在也不太会多推这类产品。
　　而国都证券资产管理部门相关人士则表示，国都一号(限定型)的业绩在同类产品中一直是名列前茅的，国都二号已经上报证监会，目前正在审批中，是一款FOF产品。可以看到，这两个产品都是风险较低的产品。虽然目前银行理财产品、基金也有很多类似的产品，但是这是理财市场的热点，今年的潮流应该是指向固定收益类的、低风险的产品。国都也是基于对今年市场的判断来推出产品的，他们认为，今年9、10月份以前，市场并不会有大的起色。
　　道路曲折前途光明
　　自2005年3月首只集合理财产品"广发理财2号"面市以来，券商集合理财经过了两年多的发展，已经成为证券市场中一支重要的生力军。去年年初，广发增强型基金优选4号、华泰紫金3号、中金股票策略和中信股债双赢4只集合理财产品获管理层批准上市。但到去年下半年，新产品的推出速度明显下降。8月份仅有招商基金宝二期和上海证券理财1号这两只产品上市。2008年年初至今各券商已发行5款新产品，包括平安证券的年年红1号、东方证券的东方红3号、申银万国的申万1号、长江证券（爱股,行情,资讯）的长江1号、中金公司的中金股票策略2号。
　　国都证券资产管理部门相关人士表示，虽然国都证券的起步较晚，但是集合理财业务仍具备很大的前景，虽然对公司的利润贡献较低是事实，但是资产管理部门的业绩在同类自营业务中是比较靠前的。在目前市场低迷的时候，会持续储备各方面的资源，包括人才、客户等。
　　日前，证监会公布《证券公司定向资产管理业务实施细则(试行)》和《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》。定向理财方面了解客户风险偏好、承受能力都有开展，集合理财方面比较少，今后会逐步完善。
　　业内人士认为，此细则的出台或许是受对银行理财产品调查的影响而联动，有利于这个行业的健康发展。
　　各相关券商均表示，对客户进行风险明确的工作以确实有做的不够细致的地方，今后将逐步完善，达到监管要求。(证券日报 万敏)