4月底以来反弹的中断给发行市场带来明显的负面影响，多达20只基金的同步发行，只能使市场资金进一步被分流，基金市场陷入前所未有的低迷状态。投资者对市场风险的敏感与回避，使偏股型产品的发行举步维艰，只有保守型产品和品牌号召力最强的产品才能够勉强发到十亿份以上的水平。

　　低风险产品“适销对路”

　　今年以来股市的调整风险和持续高位的通胀水平，使投资者处于进退两难的境地。在近期同时发行的20只基金当中，低风险产品成为投资者购买的主力品种。

　　最为典型的是国泰金鹿保本基金(二期)。随着金鹿保本第一个保本周期的结束，原有的投资者既可以选择继续持有，直接转入第二个保本周期；也可以选择赎回，或者采取品种转换。来自国泰基金的显示，到目前为止，金鹿保本一期的老客户有接近80%选择了继续持有。国泰基金有关人士分析认为：“除了近期市场震荡加剧、后市尚不明朗的市场原因外，金鹿保本第一个保本周期的表现确实得到了老持有人的认可。”公开数据显示，国泰金鹿保本第一个保本周期，年化收益率达到23.28%，高于利率加上通货膨胀指数，成功实现了基金保本增值的目标。

　　一位银行理理告诉记者，保本＋跑赢通胀，这基本上是现在的基民选择基金产品的首要条件，但现在市场上符合这两项标准的产品并不多。在这种收益预期下，型基金比型基金“还好卖点”。

　　4月以来成立的新基金中，偏股型产品相继出现“地量”水平，而少数债券型还能够达到10亿份以上。例如5月12日结束募集的宝盈增强收益基金达到了10.74亿元，本周开始发行的建信稳定增利债券型基金上柜两天达到了1.5亿元。债券基金成为了投资者规避股市风险的“避风港”。

　　品牌基金仍有“粉丝”

　　低迷的市场同时也是基金公司品牌的“试金石”，一位基金业内人士总结说：“现在只有最牛的基金才能发得出去。”那么，在投资者心目中，如此低迷的市道中究竟什么基金还有吸引力呢？

　　5月16日结束募集的上投摩根双核平衡基金，获得了14.23亿元的首发规模，虽然这与去年上投摩根亚太优势一日千亿的狂热不可同日而语，但在当前的弱市之中，已属极为难得的高水平。昨天，在2007年以来的大部分时间里处于暂停申购状态的上投摩根旗下两只老牌五星基金“中国优势”和“阿尔法”基金同时恢复日常申购业务，这立即引来了一批“粉丝”基民的关注。“下手”购买的客户很多选择了定投的模式。

　　更牛的恐怕还有华夏基金公司即将发行的华夏策略精选基金，由于该基金将由有着“最牛基金经理”之称的王亚伟执掌，无论机构还是普通基民，均已早早地盯上这只产品。值得关注的是，该基金获得证监会批准发行已超过3周，却迟迟没有公布具体的发售时间，这似乎是出于基金经理对市场时机的判断，却也吊足了投资者的胃口。据了解，该基金的发行规模上限将只有35亿元，这个水平远低于当前一些新基金的首发规模的设计上限，但远高于目前新基金的实际发行规模。

　　基金体现分散风险功能

　　得益于海外市场的回升，4月份QDII基金净值出现了大幅增长，QDII基金的表现已经连续3个月超越A股基金，其分散单一市场系统风险的功能逐步显现。而高盛也发布最新研究表示：美国投资者对H股市场的长期增长前景持乐观看法。

　　海富通基金投资总监陈洪表示，自2月份开始，就有海外投资者对投资“中国概念”类资产表示了兴趣，自3月份全球市场有所回升后，这种兴趣明显增强，追加资金投资“中国概念”类资产的投资者明显增多。

　　高盛的分析报告认为：就市场短期前景而言，美国投资者仍对中国长期结构性增长前景持乐观看法，原因是普遍认为中国以及巴西、印度、俄罗斯、中东国家等新兴市场经济体将在未来很长一段时间里成为推动全球增长的主要力量。报告认为12000点可能是恒生国企指数短期内的一个强力支撑位，如果市场跌破这个点位，建议投资者大举买入。

　　正是基于这样一种判断，4月份，海富通基金在亚太地区发行了一只名为“中国天下基金”，其投资目标是全球的中国股票和全球范围内受益于中国经济增长的外国股票，这一基金产品获得了投资者的热烈申购。

　　然而，与海外市场的温度相比，内地投资者的心态依然接近冰点。4月30日成立的华宝兴业海外中国成长基金首发规模仅仅4.63亿元，再创这一轮QDII基金的募集新低。

　　针对这种内冷外热的局面，陈洪认为，实际上，在投资“中国概念”类海外上市公司上，国内基金公司更有优势。相比海外的大型资产管理机构，国内资产管理公司对于中小型的海外上市公司，有更广泛的覆盖，可以从中发掘一些确有潜力的公司，通过长期投资获得超额收益。