最近两个交易日，A股市场出现大幅震荡。通过对A股市场主力机构的研究可以发现，以为主的外资机构和以为代表的中资机构的博弈开始明显加剧，是导致近期股指剧烈波动的根源。
　　在3000点成功抄底之后，QFII在A股反弹至3600点至3700点时开始选择撤离。一季报统计显示，QFII共出现在137家上市公司的前十大非限售股股东中，累计持有市值173.19亿元。其中，美的电器、中联重科、白云机场、大同煤业、世茂股份、格力电器、中国船舶、金马集团、铁龙物流、焦作万方等成为QFII前十大重仓股。同时，从QFII所持重仓股的表现来看，也可发现其撤退的程度。去年以来QFII绝对重仓的美的电器，在近期除权后放量出现五连阴，显示机构减仓迹象明显。此外，大同煤业、中国船舶、格力电器、铁龙物流等QFII重仓股也均在反弹过程中出现疲弱态势。由此显示，这些QFII去年4月份及今年一季度成功抄底的品种，在近期大面积走软或放量下跌，无疑是受到QFII集中减持所致。
　　与QFII在3000点成功抄底并在近期大量减持A股形成对比的是，在今年一季度中，国内的基金一直在采取减持的策略。数据显示，截至5月16日，大部分基金的仓位相对一季度末均有所下降，其中，华夏基金公司旗下的基金大部分一季报显示的仓位均超过70%。但在长城证券的监测中却显示，华夏成长、华夏大盘精选、华夏优势增长以及华夏复兴的仓位均在50%至52%之间，仓位下降了20%。这表明，在政策性缺口前以及缺口后的反弹中基金仍在进行减持，显示基金对基本面不确定性因素的担忧并未因政策的影响出现较大的改善。不过，在四川地震发生后，部分基金开始在权重股上进行护盘式的建仓，但建仓量比较有限。尤其是今年以来出现的基金发行不畅，以及4月份出现的股票型基金的大量赎回，更是打击了基金的做多动能。综合来看，近期中国石化、中国神华等基金重仓权重股的护盘表现更像是其所为，但由于市场量能难以配合，其持续性仍需观察。
　　随着目前国内外主力机构在A股市场博弈程度的不断加大，QFII和基金对A股的操作将直接影响市场的运行，并在未来相当长的时间内继续主导A股的运行方向。